Ai Thật Sự "Bán Rụng" Bitcoin? Dữ Liệu On-Chain Vạch Trần Sự Thật!

Bitcoin vừa trải qua đợt điều chỉnh về mức $85,000, một vùng hỗ trợ quan trọng mà phe mua (bulls) cần bảo vệ để ngăn chặn sự sụt giảm sâu hơn. Sau khi không thể giành lại các mức cao hơn, hoạt động giao dịch đã chậm lại và biến động giảm, củng cố một môi trường thị trường bị chi phối bởi sự thờ ơ và sợ hãi. Trong bối cảnh này, việc hiểu ai đang thực sự bán ra trở nên quan trọng hơn nhiều so với chính động thái giá.

Dữ Liệu On-Chain Tiết Lộ: Không Phải Cá Voi Đang "Xả"

Một báo cáo gần đây của CryptoQuant cho thấy, đợt pullback của Bitcoin từ khoảng $88.2K xuống $85K cung cấp một cái nhìn rõ ràng về hành vi thị trường bên dưới bề mặt. Phân tích dữ liệu dòng tiền vào sàn giao dịch (exchange inflow) được phân loại theo những người nắm giữ ngắn hạn (Short-Term Holders - STH) và dài hạn (Long-Term Holders - LTH) cho thấy, đợt giảm này không đến từ việc phân phối cấu trúc từ các nhà đầu tư dài hạn.

Lịch sử cho thấy, các thị trường giá xuống (bear market) thường tăng tốc khi những người nắm giữ dài hạn bắt đầu bán tháo. Việc không có hành vi này cho thấy đợt điều chỉnh hiện tại phản ánh sự điều chỉnh vị thế và giảm thiểu rủi ro, chứ không phải là sự sụp đổ niềm tin dài hạn. Khi Bitcoin kiểm tra mức $85,000, thị trường không chỉ đánh giá các mức hỗ trợ giá mà còn cả tâm lý của các nhà đầu tư.

Chỉ Là Chốt Lời Ngắn Hạn, Không Phải Phân Phối Cấu Trúc

Báo cáo của CryptoQuant, được thực hiện bởi Crazzyblockk, cung cấp một phân tích chi tiết về ai thực sự đã thúc đẩy đợt pullback gần đây của Bitcoin. Vào ngày 15 tháng 12, khi BTC giao dịch gần mức $88.2K, những người nắm giữ ngắn hạn đã gửi khoảng 24.7K BTC lên các sàn giao dịch.

Điều quan trọng là, 86.8% nguồn cung này được hiện thực hóa lợi nhuận, trong khi chỉ 13.2% được bán lỗ. Tính theo đô la, dòng tiền vào từ STH có lợi nhuận vượt quá $1.89 tỷ, vượt xa số tiền bán lỗ. Hồ sơ này cho thấy rõ ràng rằng những người bán chủ yếu là những người mua gần đây đang chốt lời, chứ không phải những người tham gia hoảng loạn đang bán tháo dưới áp lực.

Bitcoin Long-Term holder P/L Inflow Volume | Nguồn: CryptoQuant

Khi giá giảm xuống khoảng $86K vào ngày 16 tháng 12, tổng dòng tiền vào từ STH giảm mạnh xuống chỉ còn 3.9K BTC. Mặc dù dòng tiền nhỏ này được hiện thực hóa ở mức lỗ, nhưng quy mô hạn chế của nó báo hiệu sự cạn kiệt chứ không phải là sự gia tăng áp lực bán. Mặc dù tỷ lệ hiện thực hóa lỗ đã tăng lên, nhưng tổng khối lượng lại không tăng – một sắc thái quan trọng thường bị bỏ qua trong phân tích thị trường sơ bộ.

Hành vi của những người nắm giữ dài hạn càng củng cố cách giải thích tích cực này. Trong cả hai ngày, dòng tiền vào từ LTH vẫn ở mức thấp, giảm từ khoảng 326 BTC xuống chỉ còn 50 BTC. Không có dấu hiệu nào cho thấy sự bán tháo hoặc phân phối đáng kể từ nhóm này. Nhìn chung, dữ liệu cho thấy thị trường đang hạ nhiệt thông qua việc chốt lời ngắn hạn, chứ không phải phá vỡ áp lực bán cấu trúc.

Cấu Trúc Giá Bitcoin Hàng Tuần và Động Lực Hỗ Trợ Quan Trọng

Bitcoin đã điều chỉnh mạnh từ đỉnh chu kỳ và hiện đang củng cố quanh vùng $85K - $88K. Khu vực này có ý nghĩa kỹ thuật quan trọng. Giá hiện đang tương tác với đường trung bình động 100 tuần đang tăng lên, đã đóng vai trò là hỗ trợ động trong suốt xu hướng tăng rộng lớn kể từ năm 2023. Cho đến nay, người mua đang cố gắng bảo vệ mức này, ngăn chặn một đợt đóng cửa hàng tuần sâu hơn bên dưới nó.

BTC consolidates around key support level | Nguồn: BTCUSDT chart on TradingView

Về mặt cấu trúc, thị trường đã chuyển từ sự mở rộng bùng nổ mạnh mẽ sang giai đoạn điều chỉnh. Việc mất đường trung bình động 50 tuần trong đợt pullback trước đó báo hiệu sự chuyển đổi từ việc khám phá giá dựa trên động lực sang củng cố và đảo chiều trung bình. Tuy nhiên, xu hướng dài hạn vẫn còn nguyên vẹn miễn là Bitcoin giữ trên đường trung bình động 200 tuần, hiện ở xa dưới giá.

Khối lượng giao dịch đã giảm trong đợt pullback, cho thấy áp lực bán không tăng tốc mạnh mẽ. Điều này ủng hộ quan điểm rằng động thái này mang tính chất điều chỉnh hơn là phân phối. Từ góc độ rủi ro, việc không giữ được vùng $85K sẽ mở ra cánh cửa cho một đợt giảm sâu hơn về vùng $70K thấp hơn.

Ngược lại, việc giành lại vùng $90K - $92K sẽ cần thiết để khôi phục cấu trúc và động lực tăng giá trên khung thời gian hàng tuần.

Featured image from ChatGPT, chart from TradingView.com

Từ khóa liên quan: Bitcoin, Crypto, Thị trường tiền điện tử, Phân tích on-chain, Dữ liệu Bitcoin, STH, LTH, Bear market, Điều chỉnh giá, Hỗ trợ kỹ thuật.