Chuyên gia cảnh báo: MicroStrategy có thể bị loại khỏi các chỉ số, rủi ro mất 9 tỷ USD!
MicroStrategy (MSTR), công ty niêm yết công khai lớn nhất nắm giữ Bitcoin (BTC) trong kho bạc của mình, đang đối mặt với nguy cơ bị loại khỏi chỉ số Morgan Stanley Capital International (MSCI). Vấn đề này không chỉ gây rủi ro tài chính đáng kể cho công ty mà còn có thể gây ra những tác động lan rộng đến toàn bộ ngành công nghiệp tiền điện tử. Các nhà phân tích ước tính, việc loại bỏ này có thể dẫn đến sự sụt giảm nhu cầu đối với cổ phiếu của MicroStrategy lên tới 9 tỷ USD.
Tác động trên diện rộng đến ngành công nghiệp
MSCI đã đề xuất vào tháng 10 rằng các công ty nắm giữ tài sản kỹ thuật số chiếm 50% hoặc hơn tổng tài sản của họ nên bị loại khỏi các chỉ số toàn cầu. Lý do được đưa ra là những công ty này tương tự như các quỹ đầu tư, vốn không được đưa vào các chỉ số của MSCI. Tuy nhiên, MicroStrategy và nhiều công ty khác khẳng định họ là những công ty hoạt động, tạo ra các sản phẩm sáng tạo và cho rằng đề xuất của MSCI có sự thiên vị đối với ngành công nghiệp tiền điện tử.
MSCI đang tiến hành tham vấn công khai
MSCI hiện đang tiến hành một cuộc tham vấn công khai và các nhà phân tích cảnh báo rằng nếu họ quyết định loại trừ các công ty nắm giữ tài sản kỹ thuật số (DAT), các nhà cung cấp chỉ số khác có thể sẽ làm theo. Kaasha Saini, trưởng bộ phận chiến lược chỉ số tại Jefferies, nhận định: “Cuộc thảo luận đã vượt ra ngoài MSCI… để xác định tính đủ điều kiện của các DAT trong các chỉ số chứng khoán nói chung.” Bà dự đoán rằng hầu hết các chỉ số chứng khoán sẽ tuân theo các quyết định của MSCI.
Các nhà quản lý tài sản được cho là nắm giữ tới 30% lượng cổ phiếu trôi nổi của một công ty lớn. Do đó, việc loại bỏ các công ty khỏi các chỉ số lớn có thể dẫn đến dòng vốn chảy ra đáng kể. Tình hình này đặc biệt nghiêm trọng đối với lĩnh vực DAT, vốn thường tài trợ cho việc mua token bằng cách bán cổ phiếu.
MicroStrategy đối mặt với nguy cơ dòng vốn lớn
CEO Phong Le và người đồng sáng lập Michael Saylor của MicroStrategy đã giải quyết vấn đề loại trừ tiềm năng của MSCI trong một lá thư công khai. Họ ước tính rằng động thái này có thể dẫn đến việc thanh lý 2,8 tỷ USD cổ phiếu của công ty và có thể “làm chậm” toàn bộ ngành. Trong thư, họ giải thích rằng việc loại trừ các DAT có thể khiến họ bị loại khỏi thị trường đầu tư thụ động trị giá khoảng 15 nghìn tỷ USD, làm suy yếu đáng kể vị thế cạnh tranh của họ.
Các nhà phân tích tại TD Cowen ước tính vào tháng 11 rằng khoảng 2,5 tỷ USD giá trị thị trường của MicroStrategy gắn liền với MSCI, với thêm 5,5 tỷ USD phụ thuộc vào các chỉ số khác. Phân tích của JPMorgan cho thấy rằng nếu MSCI loại trừ MicroStrategy, công ty có thể chứng kiến dòng vốn chảy ra 2,8 tỷ USD, con số này có thể tăng lên 8,8 tỷ USD nếu họ phải đối mặt với việc loại trừ khỏi các chỉ số khác như Nasdaq 100, CRSP US Total Market Index và các chỉ số Russell thuộc sở hữu của LSEG.
Danh sách các công ty có nguy cơ bị loại trừ
Ngoài MicroStrategy, danh sách sơ bộ của MSCI xác định 38 công ty có nguy cơ bị loại trừ, với tổng vốn hóa thị trường của các công ty này là 46,7 tỷ USD tính đến ngày 30 tháng 9, bao gồm cả công ty Pháp Capital B, cũng đang đầu tư vào Bitcoin. Alexandre Laizet, giám đốc chiến lược Bitcoin của Capital B, nhận xét rằng mặc dù hiện tại lượng nắm giữ thụ động trong cổ phiếu của họ còn hạn chế, nhưng việc tiếp cận dòng vốn thụ động là rất quan trọng cho sự chấp nhận trong tương lai.
Matt Cole, CEO của Strive, một công ty mua Bitcoin có trụ sở tại Hoa Kỳ (không có nguy cơ bị loại trừ), lưu ý rằng các đề xuất này đã phần lớn được đưa vào định giá thị trường. Ông nói thêm: “Về lâu dài, tôi nghĩ rằng nó làm tăng chi phí vốn cho tất cả các công ty kho bạc Bitcoin.”
Tình hình giá cổ phiếu MicroStrategy (MSTR)
Biểu đồ hàng ngày cho thấy định giá của MSTR đang có xu hướng giảm, phản ánh sự điều chỉnh rộng hơn của thị trường tiền điện tử. (Nguồn: MSTR trên TradingView.com)
Tính đến thời điểm viết bài, cổ phiếu của công ty, giao dịch trên Nasdaq dưới mã MSTR, đang giao dịch ở mức 165 USD, tăng gần 4% trước khi kết thúc giao dịch trong tuần này.
- Từ khóa chính: MicroStrategy, MSCI, Bitcoin, loại trừ chỉ số, rủi ro tài chính
- Từ khóa phụ: tài sản kỹ thuật số, DAT, dòng vốn, đầu tư thụ động, vốn hóa thị trường
Lưu ý quan trọng: Thị trường tiền điện tử và cổ phiếu liên quan đến tiền điện tử có tính biến động cao. Thông tin trong bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không nên được coi là lời khuyên đầu tư.